{"id":7505,"date":"2015-04-27T07:56:21","date_gmt":"2015-04-27T10:56:21","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/?p=7505"},"modified":"2015-04-27T08:27:53","modified_gmt":"2015-04-27T11:27:53","slug":"tendencia-una-herramienta-en-plena-vigencia","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/tendencia-una-herramienta-en-plena-vigencia\/","title":{"rendered":"Tendencia – Una herramienta en plena vigencia"},"content":{"rendered":"

Pese a los vaivenes de la econom\u00eda que influyen directamente en el sector, los fideicomisos al costo siguen a buen ritmo en el mercado; es un sistema seguro que favorece tanto a los desarrolladores como a los propietarios.<\/strong><\/p>\n

Entre los vaivenes que muestra hoy el mercado inmobiliario, el fideicomiso al costo -una de las modalidades que se emplea para la generaci\u00f3n de los proyectos- a\u00fan mantiene su vigencia tras haberse cumplido 20 a\u00f1os de su legalizaci\u00f3n. Su permanencia est\u00e1 viva por m\u00e1s que surgieron otras posibilidades para competir como los emprendimientos urbanos y los suburbanos, que se instrumentan con los boletos de compraventa al costo o con el ajuste a trav\u00e9s del \u00edndice de la C\u00e1mara Argentina de la Construcci\u00f3n (CAC).<\/p>\n

“El emprendimiento al costo es un tipo de estructuraci\u00f3n de negocios que implica que cada uno de los interesados en acceder a un bien inmueble asume la figura de inversor por su porcentaje de participaci\u00f3n. La materializaci\u00f3n de su aporte se realiza durante el per\u00edodo de construcci\u00f3n, seg\u00fan el avance de la obra. Para darle cobertura jur\u00eddica a estos desarrollos inmobiliarios se ha adoptado la figura legal del fideicomiso”, dice Mario G\u00f3mez en su libro Fideicomisos al costo, editado por Bienes Ra\u00edces Ediciones. Este sistema tuvo su mayor auge tras la salida de la convertibilidad. Con la implementaci\u00f3n del cepo cambiario, en los \u00faltimos 40 meses, “los fideicomisos se organizaron en pesos, significando para los inversores pagar cuotas en nuestra moneda, seg\u00fan la evoluci\u00f3n de los costos, medidos por el \u00cdndice de la CAC”, indic\u00f3 el escritor del libro y director de Le Bleu Negocios Inmobiliarios.<\/p>\n

Tras los efectos del cepo<\/strong><\/p>\n

Para Gabriela Goldszer, directora de Ocampo Propiedades: “El cepo cambiario tuvo efectos negativos en todo el sector y los fideicomisos no fueron la excepci\u00f3n, pero continuaron posicionados como una de las mejores opciones de inversi\u00f3n de los \u00faltimos a\u00f1os”.<\/p>\n

Al tener en cuenta “que gran parte de los aportes se realizan en pesos, funciona como resguardo de la depreciaci\u00f3n del valor de la moneda, en especial para los que tienen ingresos en pesos, y contribuye a dinamizar el mercado”, sostuvo la broker.<\/p>\n

Por su parte, Graciela Muradas, gerente de emprendimientos de Toribio Ach\u00e1val, opin\u00f3: “El fideicomiso inmobiliario o al costo es una herramienta segura, aunque en la actualidad ha perdido el protagonismo que supo tener en su momento de mayor auge porque la rentabilidad disminuy\u00f3. Igual podemos hablar que ofrecen un 10%, es decir, que la rentabilidad sigue siendo atractiva”.<\/p>\n

A consecuencia del cepo cambiario, Muradas dijo: “El inversor se mantiene expectante y la demanda de inmuebles es mayoritariamente de consumidores finales”, destacando las nuevas implementaciones: “Tanto en emprendimientos urbanos como suburbanos, la pesificaci\u00f3n est\u00e1 relacionada con la posibilidad del desarrollista de brindar al comprador cuotas que acompa\u00f1en el ritmo de la inflaci\u00f3n y permitan a ese consumidor acceder a un inmueble sin contar con el 100% de su valor en el acto”, expres\u00f3.<\/p>\n

Detalles<\/strong><\/p>\n

En el caso de aplicarse esta herramienta, la garant\u00eda es la separaci\u00f3n patrimonial del fideicomiso, por lo que todo lo que forma parte del proyecto inmobiliario (bienes fideicomitidos) presenta un patrimonio separado del patrimonio personal de quienes act\u00faen como fiduciante y fiduciario.<\/p>\n

“El patrimonio entregado en garant\u00eda es inembargable, con ventajas contables e impositivas”, precis\u00f3 la representante de Toribio Ach\u00e1val. “Si la venta la realiza una persona f\u00edsica o jur\u00eddica, la garant\u00eda est\u00e1 dada por la trayectoria de la misma; sus antecedentes como desarrollista son fundamentales al tomar una decisi\u00f3n”, ampli\u00f3.<\/p>\n

Sobre la rentabilidad de una u otra opci\u00f3n, Mario G\u00f3mez afirm\u00f3: “Es indiscutible que las rentabilidades esperadas en una obra al costo superen todas las alternativas de inversi\u00f3n en pesos, ya sea por plazos fijos o t\u00edtulos, como YPF, que ofrece un bono minorista que rinde el 19%, tasa que no compensa siquiera la inflaci\u00f3n”.<\/p>\n

Para la titular de Ocampo Propiedades: “Los proyectos en ubicaciones premium siguen siendo muy demandados y considerados como una alternativa de inversi\u00f3n muy atractiva por el mercado”. Y cita como ejemplos “las torres de m\u00e1s de 5000 m2, como la Deco en Barrio Norte; Be Libertador, en Belgrano, y Soul Soho, en Palermo, entre otros”.<\/p>\n

En tanto, Toribio Ach\u00e1val, adem\u00e1s de torres en la Capital, por las modalidades citadas comercializa camas n\u00e1uticas en Tigre. Sobre valores, en general, las torres presentan unidades de uno a tres ambientes a un promedio de 24.000 pesos el m2.<\/p>\n

Creado hace dos d\u00e9cadas<\/strong><\/p>\n

Para recordar los comienzos del fideicomiso vale el relato de Mario G\u00f3mez: “En la Argentina se lo regul\u00f3 en 1995 con la promulgaci\u00f3n de la ley 24441. No obstante, 20 a\u00f1os antes Mario Carregal constituy\u00f3 el primer fideicomiso inmobiliario del pa\u00eds”. Prosiguiendo con que “este abogado, considerado el padre del fideicomiso inmobiliario en la Argentina, para organizarlo se bas\u00f3 en el art\u00edculo 2662 del C\u00f3digo Civil”. En su relato, el broker dijo: “Transcurr\u00eda 1975, con el pa\u00eds sumido en la crisis del Rodrigazo, cuando el Banco Comercial del Norte para agrandar sus instalaciones celebr\u00f3 un contrato con la compa\u00f1\u00eda Ledesma, para que le entregara un terreno en pleno centro de la city porte\u00f1a, Corrientes y Reconquista, donde se levant\u00f3 el edificio de la sede de la entidad crediticia”. Para el desarrollo, este banco privado, seg\u00fan cont\u00f3 G\u00f3mez, “no pod\u00eda invertir en la construcci\u00f3n por limitaciones impuestas por el Banco Central, pero s\u00ed esta instituci\u00f3n autoriz\u00f3 a que el Banco Comercial del Norte actuara como fiduciario, porque era una entidad sujeta a regulaciones de la m\u00e1xima autoridad de contralor del sistema financiero”. Con aceptaci\u00f3n del Registro de la Propiedad Inmueble, por aquel primitivo contrato de fideicomiso redactado por Carregal, “Comercial del Norte se torn\u00f3 en garante de la empresa constructora contratada por Ledesma, que pas\u00f3 a ser la desarrolladora y que recibi\u00f3 dos pisos y medio del edificio en retribuci\u00f3n por el amplio lote” sintetiz\u00f3 G\u00f3mez.<\/p>\n

Por Juan Manuel Raimundo<\/strong>,<\/strong> S\u00e1bado 4 de abril de 2015
\nPublicado en el suplemento\u00a0Propiedades & Countries <\/strong>del diario\u00a0LA NACION<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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