{"id":8823,"date":"2017-03-27T12:58:44","date_gmt":"2017-03-27T15:58:44","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/?p=8823"},"modified":"2017-03-27T12:58:45","modified_gmt":"2017-03-27T15:58:45","slug":"marcos-ayerra-no-podiamos-tomar-el-riesgo-de-que-fuera-un-mal-primer-paso-cuidamos-al-inversor","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/marcos-ayerra-no-podiamos-tomar-el-riesgo-de-que-fuera-un-mal-primer-paso-cuidamos-al-inversor\/","title":{"rendered":"Marcos Ayerra: “No pod\u00edamos tomar el riesgo de que fuera un mal primer paso; cuidamos al inversor”"},"content":{"rendered":"
\"\"<\/a>
Marcos Ayerra, presidente de la Comisi\u00f3n Nacional de Valores.<\/figcaption><\/figure>\n

El mercado de capitales es uno de los focos del Gobierno. El propio Luis Caputo, ministro de Finanzas afirm\u00f3 que trabaja en el desarrollo del mercado de capitales para que se convierta en “una fuente alternativa de financiamiento para las pymes que generan el 70 por ciento del empleo”. La declaraci\u00f3n la realiz\u00f3 en el Congreso Econ\u00f3mico Argentino en el marco de Expo Efi, el evento anual que todos los a\u00f1os re\u00fane a los referentes del mundo de la econom\u00eda y los negocios en el Hilton. En el mismo encuentro, Fernando Luciani, gerente General del Mercado Argentino de Valores (MAV) coincidi\u00f3 con el funcionario. “Falta construir una categor\u00eda de inversores que demande genuinamente herramientas para invertir en estas empresas”, plante\u00f3.<\/p>\n

El presidente de la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CBV), Marcos Ayerra, fue otro de los speakers invitados. La Nacion aprovech\u00f3 la ocasi\u00f3n para profundizar sobre la iniciativa del Gobierno que le permit\u00eda a los blanqueadores sincerar dinero sin multa a trav\u00e9s de fondos comunes de inversi\u00f3n (FCI) cerrados que apostaran a proyectos relacionados con infraestructura, econom\u00edas regionales, energ\u00edas renovables, cr\u00e9ditos UVIs, pymes, y en emprendimientos inmobiliarios.<\/p>\n

-\u00bfPor qu\u00e9 se aprobaron tan pocos del sector de real estate?<\/strong><\/p>\n

-Lo que busc\u00e1bamos era poner en agenda el tema y tuvimos una muy buena reacci\u00f3n de mercado. Los FCI son excelentes instrumentos, muy usados en otros pa\u00edses de la regi\u00f3n. En la Argentina, en cambio, no se desarrollaron por un tema impositivo. La gran apuesta fue generar inter\u00e9s y se logr\u00f3. Adem\u00e1s no creo que se hayan aprobado pocos: de los 40 FCI cerrados que se presentaron para aprovechar el blanqueo, se aprobaron 16, y 20 decidieron bajarse por motus propio cuando no sali\u00f3 la ley del mercado de capitales en diciembre. Otro dato que muestra que trabajamos en el tema es que durante todo el a\u00f1o pasado aprobamos 98 FCI entre abiertos y cerrados.<\/p>\n

-Entonces, \u00bfel problema fue que el Congreso no aprob\u00f3 en diciembre la ley que exim\u00eda de Ganancias a los FCI cerrados?<\/strong><\/p>\n

-Los FCI cerrados son sujeto de impuesto lo que es un error porque un fondo puede invertir tal vez a un plazo de diez a\u00f1os, y si paga ese impuesto se va carcomiendo parte del dinero. Adem\u00e1s, el inversor ya est\u00e1 pagando ese impuesto sobre los dividendos. El plan era que: entre agosto y diciembre se presentaran los FCI cerrados ante la Comisi\u00f3n, que en el \u00faltimo mes del a\u00f1o pasado con la aprobaci\u00f3n del Congreso de la ley del mercado de capitales se los eximiera de Ganancias y que en el primer trimestre de este a\u00f1o se suscribieran. Pero al dilatarse hasta marzo su tratamiento , el gran potencial que ten\u00eda el instrumento para el blanqueo qued\u00f3 trunco.<\/p>\n

\n-\u00bfPor qu\u00e9?
\n a <\/span><\/strong><\/div>\n

-Porque no se estructur\u00f3 impositivamente a tiempo. Es decir, es un instrumento que no est\u00e1 terminado, m\u00e1s all\u00e1 de que a algunos blanqueadores les sirvi\u00f3 por la posibilidad que les dio de ahorrase la multa y que es totalmente v\u00e1lido. De hecho muchos de ellos entraron en los FCI cerrados que se suscribieron apostando a que en marzo se apruebe la ley.<\/p>\n

-El mercado critic\u00f3 la condici\u00f3n de que la m\u00ednima inversi\u00f3n para entrar fuera tan alta…<\/strong><\/p>\n

-La base de US$ 250.000 la establecimos para proteger al inversor que es nuestra principal responsabilidad. La realidad es que hoy, los FCI cerrados son un producto riesgoso y quer\u00edamos que invirtieran los calificados. Es un proceso de aprendizaje para todos. Prefiero ponerme rojo porque no aprob\u00e9 un fondo que azul porque es una estafa. No pod\u00edamos correr el riesgo de que sea un mal primer paso. Adem\u00e1s si el mercado pudiera ver la forma en c\u00f3mo llegaron algunos: estaban mal estructurados y no cumpl\u00edan con las condiciones. Hubo casos hasta con conflicto de intereses. En la CNV tengo el mejor equipo monitoreando y revisando las presentaciones. El trabajo con los aprobados fue en conjunto: ingresaron, se efectuaron objeciones y se mejoraron.<\/p>\n

-\u00bfLos FCI son un instrumento que llegaron para quedarse?<\/strong><\/p>\n

Por supuesto. El gran partido empezar\u00e1 cuando sea aprobada la ley. Para darse una ideal del potencial en otros pa\u00edses de la regi\u00f3n representan entre un 3 y 5 por ciento del PBI. Tenemos una enorme fe en el desarrollo. El mercado de capitales es prioridad para este gobierno. Sabemos que no se puede crear un crecimiento sostenible sin eso, hay un rol esencial de parte de nosotros y el momento es ahora. Crear una cultura del mercado de capitales que hoy no hay.<\/p>\n

El dilema de Ganancias<\/strong><\/p>\n

La disputa entre el Gobierno y Sergio Massa por el impuesto a las Ganancias posterg\u00f3 para marzo el debate de la reforma de la Ley de Mercado de Capitales sancionada en 2012. Esta inclu\u00eda una modificaci\u00f3n que era clave para los desarrolladores a los efectos de generar certezas sobre la rentabilidad real, en el marco del blanqueo de capitales, de los fondos comunes de inversi\u00f3n (FCI).<\/p>\n

La reforma busca que esos fondos dejaran de tener doble imposici\u00f3n de ese impuesto ya que en la actualidad tributan el instrumento y el cuotapartista. De este modo, la carga recaer\u00eda s\u00f3lo sobre los inversores. En otras palabras, se busca que tengan el mismo tratamiento impositivo que los FCI abiertos que son los que tienen patrimonio variable a trav\u00e9s de entradas y salidas de cuotapartistas en el que s\u00f3lo pagan ganancias las sociedades. El cambio convertir\u00eda a los fondos cerrados en un veh\u00edculo transparente, y que se tribute seg\u00fan sea la carga de cada participante del fondo.<\/p>\n

Por\u00a0Carla Quiroga<\/strong>, S\u00e1bado 11 de marzo de 2017
\nPublicado en el suplemento\u00a0Propiedades & Countries <\/strong>del diario\u00a0LA NACION<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El mercado de capitales es uno de los focos del Gobierno. El propio Luis Caputo, ministro de Finanzas afirm\u00f3 que trabaja en el desarrollo del mercado de capitales para que se convierta en “una fuente alternativa de financiamiento para las pymes que generan el 70 por ciento del empleo”. La declaraci\u00f3n la realiz\u00f3 en el … <\/p>\n

Segu\u00ed leyendo “Marcos Ayerra: “No pod\u00edamos tomar el riesgo de que fuera un mal primer paso; cuidamos al inversor””<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":8824,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[599,5],"tags":[687,577,481,43],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8823"}],"collection":[{"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8823"}],"version-history":[{"count":5,"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8823\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8829,"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8823\/revisions\/8829"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8824"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8823"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8823"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/blog.topinmobiliario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8823"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}